Comment est calculé le taux du Livret A ?
Le taux du Livret A n'est pas fixé librement par les banques. Il résulte d'une formule réglementaire appliquée deux fois par an, que le gouvernement peut toutefois écarter dans des circonstances particulières.
La formule
Taux du Livret A = (moyenne semestrielle de l'€STR + moyenne semestrielle de l'inflation hors tabac) ÷ 2
Résultat arrondi au dixième de point le plus proche, avec un plancher de 0,5 %.
- €STR (euro short-term rate) : taux auquel les banques de la zone euro se prêtent au jour le jour. Il suit de près le taux de dépôt de la BCE. On retient sa moyenne sur les six mois.
- Inflation hors tabac : évolution sur douze mois de l'indice des prix à la consommation hors tabac publié par l'Insee, pour la France entière. On fait la moyenne des six glissements annuels mensuels du semestre.
- Arrondi : au dixième de point (par exemple 1,735 % donne 1,7 %). L'arrondi se faisait autrefois au quart de point.
- Plancher : le taux ne peut pas descendre sous 0,5 %, niveau atteint de février 2020 à janvier 2022.
Quelles données pour quelle révision ?
| Révision | Données utilisées | Recommandation |
|---|---|---|
| 1er février | Juillet à décembre de l'année précédente | Vers le 15 janvier |
| 1er août | Janvier à juin | Vers le 15 juillet |
Exemple : le taux du 1er août 2026
| Composante (janvier à juin 2026) | Valeur |
|---|---|
| Inflation hors tabac moyenne | 1,52 % |
| €STR moyen | ≈ 1,95 % |
| Moyenne : (1,52 + 1,95) ÷ 2 | 1,735 % |
| Taux après arrondi | 1,7 % |
Le ministre a suivi ce résultat : le taux est passé de 1,5 % à 1,7 % au 1er août 2026. La même méthode appliquée au second semestre 2026 sert à établir notre prévision pour février 2027.
Qui décide ?
- La Banque de France calcule le taux issu de la formule et le gouverneur adresse une recommandation au ministre, vers le 15 janvier et le 15 juillet.
- Le ministre de l'Économie décide du taux et l'annonce, généralement le jour même.
- Un arrêté publié au Journal officiel fixe le taux, applicable au 1er février ou au 1er août.
Quand la formule n'est pas appliquée
La réglementation permet de s'écarter du calcul, notamment lorsque l'inflation ou les taux de marché connaissent des variations exceptionnelles. Le gouverneur peut alors proposer un autre taux et le ministre garde le dernier mot. Exemples récents :
- Février 2023 : la formule donnait environ 4,1 % ; le taux a été fixé à 3 %, puis gelé jusqu'au 31 janvier 2025.
- Février et août 2026 : le LEP a été maintenu à 2,5 % au lieu de 1,9 % puis 2,2 % selon sa formule.
Ces dérogations reflètent un arbitrage : un taux élevé profite aux épargnants mais renchérit les prêts au logement social, financés en grande partie par les fonds du Livret A centralisés à la Caisse des dépôts.
Les formules du LEP et du LDDS
- LDDS : son taux est toujours identique à celui du Livret A. Voir taux du LDDS.
- LEP : moyenne semestrielle de l'inflation, arrondie au dixième de point, sans pouvoir être inférieure au taux du Livret A + 0,5 point. Voir taux du LEP.
Une formule qui a évolué
Jusqu'au début des années 2000, le taux était fixé par décision gouvernementale. Une indexation sur l'inflation et les taux courts a été introduite en 2003, puis la formule a été révisée à plusieurs reprises : changement de pondération, remplacement de l'Euribor et de l'Eonia par l'€STR, passage de l'arrondi au quart de point à l'arrondi au dixième, et plancher fixé à 0,5 %. L'historique des taux montre l'effet de ces règles.
Questions fréquentes
Pourquoi le taux du Livret A dépend-il de la BCE ?
Parce que la moitié de la formule repose sur l'€STR, qui évolue avec le taux de dépôt de la BCE. Une hausse des taux directeurs fait donc monter le Livret A six mois plus tard environ.
Le taux du Livret A peut-il être inférieur à l'inflation ?
Oui. La formule ne prend que la moitié de l'inflation et l'observe avec retard : quand l'inflation accélère, le rendement réel du Livret A devient souvent négatif pendant plusieurs mois.
Le taux peut-il descendre sous 0,5 % ?
Non, la réglementation fixe un plancher de 0,5 %, même si la formule donne un résultat inférieur.
Une banque peut-elle proposer un meilleur taux sur le Livret A ?
Non. Le taux est fixé par arrêté et identique dans tous les établissements. Seules les offres promotionnelles sur d'autres livrets (non réglementés) peuvent différer.